中国经济网北京1月11日讯高景气、高成长赛道延续了去年底以来的调整态势，开年第一周即出现了大幅波动，这背后原因是什么？该板块在2022年还有没有大的投资机会和价值？针对上述问题，上投摩根投资总监杜猛表示，新能源、军工、生物医药、公用事业等高景气板块近期均出现较大跌幅，其中，新能源板块受到了补贴下滑等消息面及其他传闻的影响，相关指数跌幅明显。但同时，其它板块似乎并没有什么特别的消息扰动。因此在消息面之外，机构持仓集中度较高、交易拥挤和前期涨幅较大等交易和心理层面的因素，或许才是近期相关板块调整幅度较大的主要原因。而这样的调整原因会随着调整的进行而逐渐淡去，并不构成持续性的风险，甚至带来优质个股的难逢的加仓、布局良机。

　　震荡市的应对之策

　　面对现今市场的强烈震荡，杜猛认为，首先，必须认识到波动是市场的常态，很多时候也是未来收益的来源。“我们认为在投资上，波动并不是真正的风险，很多时候都跟行业和公司本身无关，只是市场情绪的变化或者交易拥挤，导致了波动。投资真正的风险，是选错赛道和看错标的所带来的。所以，对于长期看好的行业和标的，波动反而提供加仓机会。”

　　杜猛表示，优秀的投资就是要通过多元化的行业配置，博采alpha来源，在不牺牲长期收益的情况下降低投资组合的波动。杜猛称：“有了2015和2018年的波动和回撤较大的经历，在坚持立足产业发展趋势、与优质成长龙头共同成长的同时，这两年我们也有意识地进行行业和个股的分散，主动寻找一些低相关、或者负相关的股票来对冲组合的波动。这些股票长期也有阿尔法，又能降低波动，也不影响投资组合的长期收益。”

　　2022年投资展望

　　对于今年股市的表现杜猛认为会相对乐观，预计机会将更加多元，这也意味着构建一个既能够多元化收益来源、又能有效控制回撤的投资组合会相对容易。

　　杜猛介绍，第一，整体估值合理，主要资产经过2021年的调整，目前估值已达到相对均衡或者合理的水平；第二，今年市场的流动性相对比较宽松，同时政策托底下的经济也不悲观，这样的宏观环境整体有利于股票投资；第三，预计今年市场机会会更加均衡，除了新能源之外，半导体，包括消费、医药以及港股中的互联网公司都会有自下而上的机会。

　　作为重点关注的板块，新能源行业尽管近期波动较大，但2022年“光伏+新能源车”等行业渗透率提升的逻辑依然清晰且可预见、可跟踪，全市场行业比较来看，新能源仍然是2022年行业增速领跑的板块，也是估值与增速匹配性价比最优的行业之一。只是相较于此前两年的行业性普涨(beta)，今年板块的机会更多来自于个股的alpha。近期的回调使得许多优质标的又回到了估值合理甚至被低估状态，未来它们有望成为重要的alpha来源。

　　上述资料并不构成投资建议，或发售或邀请认购任何证券、投资产品或服务。所刊载资料均来自被认为可靠的信息来源，但仍请自行核实有关资料。投资涉及风险，不同资产类别有不同的风险特征，抖客网，过去业绩并不代表未来表现。投资前请参阅销售文件或所载详情，包括风险因素。观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。